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发布日期：2025-04-17 06:06    点击次数：162

　　开始：华尔街见闻

　　好意思国10月CPI刚刚出炉，就有好意思联储官员褒贬通胀场所是在野着正确的地方发展，似乎在给瞻望下个月联储不息降息的投资者派宽心丸，但他的好意思联储共事言论显得更严慎。

　　好意思东时候11月13日周三好意思股盘初，在CPI数据公布后才过几分钟，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）清晰，最新CPI阐扬中的主要数外传明，通胀率正朝着好意思联储的目标2%下行。

　　2026年领有好意思联储货币计谋委员会FOMC会议投票权的卡什卡利强调，我方尚未细心检察这次CPI阐扬数据。不外他说，左证总体数据，他对通胀下行的轨迹有信心。他说：

　　“咫尺，我合计通胀正朝着正确的地方发展。我对此有信心，但咱们需要恭候。在作念出任何决定之前，咱们还需要一个月或六周的时候来分析数据。”

　　咫尺一些经济学家瞻望，特朗普上台后，好意思国新一届政府的计谋可能会增多通胀的上行压力。卡什卡利本周二清晰，好意思联储如若要下个月暂停降息，需要通胀远景发生要紧变化。他还说，从当今到 12月的下次FOMC会议期间，劳能源商场很难大幅升温。

　　同在周二，好意思联储三把手、任内恒久领有FOMC会议投票权的纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）清晰，好意思联储的降息决议将取决于数据，“可能真实取决于咱们看到的经济情状和通胀数据”，天然异日要视情况而定，“但我合计事情正在野着正确的地方发展。”

　　本周三公布的好意思国10月总体CPI与中枢CPI的环比、同比增幅均适应华尔街预期，其中，CPI环比增长0.2%，中枢CPI环比增长0.3%、同比增3.3%，齐抓平9月增速。10月CPI同比增长2.6%，自3月以来初度同比加快增长。

　　CPI公布后，互换合约订价深化，走动员瞻望好意思联储12月再次降息的概率约有80%。华尔街见闻提到，BMO成本商场的固收策略好意思国利率主宰Ian Lyngen，以及高盛资管的多畛域固收投资主宰Lindsay Rosner齐合计，最新CPI数据令12月降息成为最有可能的后果，因为通胀仍处于降温趋势。

　　但来岁好意思联储的降息远景就没那么开朗。摩根士丹利钞票处分的首席经济策略师Ellen Zentner称，琢磨关税和其他特朗普异日计谋的不细目性，商场也曾在量度来岁降息次数低于此前预期的可能，联储可能最早1月就暂停降息。

　　洛根：最佳严慎降息，存在需乞降地缘政事带来的通胀上行风险

　　比拟卡什卡利，通常2026年有FOMC会议投票权的达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）显得没那么刚毅。面对劳能源商场放缓但仍健康的环境，她周三清晰，对放缓降息次序抓洞开格调。

　　有媒体评价，洛根属于醉心减速降息宜早不宜迟的那类联储官员，还有媒体称，洛根称12月降息可能莫得现时商场订价体现的那么细目，这打击了12月降息的预期，部分推进好意思元盘中走高。

　　洛根清晰，好意思联储在裁汰通胀和复原经济均衡方面获得“要紧阐发”，在那之后，“我瞻望很可能需要更多的降息智商完成这一旅程。但很难细目可能需要几许次降息以及以及可能需要多快。”洛根说：

“最佳审慎行事”，“如若咱们降息幅渡过大，跳跃中性水平，通胀可能会再次加快，联邦公开商场委员会（FOMC）可能需要改动地方。”

　　洛根称，通胀回落的阐发世俗，但尚未回到好意思联储2%的目标。她合计，中性利率的水平存在不细目性，又说咫尺“正刚正于（瞻望中性利率区间的）顶部”。

　　洛根评价，劳能源商场接近均衡，正逐步降温，但并未本体性恶化。由于需求牢固、且抓续面对地缘政事风险，好意思国仍然面对通胀上行的风险。需求高潮或供应冲击可能会使通胀保抓在高位。她提到一些通胀上行的风险，比如徒然者支拨，以及大选后企业投资可能增长。

　　洛根提到近期好意思国国债收益率高潮，合计这可能可能导致经济增长放缓幅度跳跃好意思联储的预期，从而组成事业下行的风险，但但她也清晰，由于中性利率比年来可能也曾高潮，货币计谋对经济的拖累可能并莫得看上去那么大。

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